بی‌اعتمادی بازار به ابزارهای مالی طلا/سبقت خرید شمش از معاملات آتی

اکونگار، ماهور محمدی- در بازار پیچیده طلای امروز، درک تمایز بین طلای فیزیکی و کاغذی هرگز تا این حد حیاتی نبوده است. طلای فیزیکی نشان دهنده مالکیت واقعی شمش‌هایی است که به طور ایمن در گاوصندوق‌ها ذخیره شده‌اند، در حالی که ابزارهای طلای کاغذی مانند ETFها، معاملات آتی و آپشن‌ها صرفاً نشان‌دهنده ادعاهایی بر طلا هستند و نه مالکیت مستقیم. این تفاوت اساسی، دو بازار موازی را ایجاد می‌کند که با پویایی‌های به طور فزاینده‌ای واگرا عمل می‌کنند.

رکورد شکنی تاریخی طلای جهانی/انس در یک قدمی ۴۰۰۰دلار

دارایی‌های طلای جهانی ETF در سال ۲۰۲۳ کاهش قابل توجه ۲۴۴ تنی را تجربه کرد، در حالی که بانک‌های مرکزی در همین دوره به طرز شگفت‌آوری ۱۰۳۷ تن طلا خریداری کردند و دومین سال پررونق خرید بانک‌های مرکزی را رقم زدند. این تغییر چشمگیر در الگوهای خرید، نشان‌دهنده ترجیح استراتژیک برای دارایی‌های فیزیکی به جای اوراق بهادار در بین بازیگران نهادی است. 

کاهش تقاضای ابزارهای مالی طلا در بورس شانگهای

واگرایی فزاینده بین پریمیوم طلای فیزیکی و قیمت‌های کاغذی طلا، نشان‌دهنده افزایش بی‌اعتمادی بازار به ابزارهای مالی طلا است. هنگام مقایسه حجم تحویل فیزیکی، بورس طلای شانگهای در سال ۲۰۲۳، ۲۳۰۵ تن طلای فیزیکی تحویل داد که به طور چشمگیری از ۳۸۸ تن تحویل فیزیکی بورس در همان بازه زمانی پیشی گرفت.

بورس طلای شانگهای (SGE) به عنوان بازار تحویل فیزیکی غالب در جهان ظهور کرده است. برخلاف بورس‌های غربی که تسویه نقدی رایج است، SGE به عنوان یک بورس تحویل فیزیکی عمل می‌کند که در آن همه قراردادها باید منجر به انتقال فیزیکی فلز شوند. در سال 2023، SGE حجم کل معاملات 28000 تن را گزارش کرد که آن را به بزرگترین بورس طلای فیزیکی جهان از نظر حجم تبدیل می‌کند.

خرید حجم بالای طلای فیزیکی توسط بانک‌های مرکزی نوظهور 

خرید طلای بانک‌های مرکزی در سال‌های اخیر به سطوح فوق‌العاده‌ای رسیده است، به طوری که بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور بیش از ۸۰۰ تن از ۱۰۳۷ تن کل خریداری شده در سطح جهان در سال ۲۰۲۳ را به دست آورده‌اند. طبق بیانیه‌های رسمی، بانک خلق چین رسماً ۲۲۵ تن به ذخایر خود در سال ۲۰۲۳ اضافه کرده است، اگرچه با توجه به الگوی تاریخی چین در انباشت طلا از طریق کانال‌های مختلف قبل از اعلام افزایش ذخایر رسمی، ممکن است خریدهای واقعی بیشتر باشد.

بوندس‌بانک آلمان بین سال‌های ۲۰۱۳ تا ۲۰۱۷، بازگرداندن ۶۷۴ تن طلا از مکان‌های ذخیره‌سازی خارجی را تکمیل کرد و ذخایر ذخیره شده در پاریس و نیویورک را به خانه بازگرداند. به طور مشابه، بانک مرکزی هلند در سال ۲۰۱۴، با اشاره به نیاز به توزیع جغرافیایی بهتر پناهگاه امن طلای خود، ۱۲۲ تن طلا را از نیویورک به آمستردام بازگرداند.