«اکونگار» گزارش می‌دهد؛
قیمت طلا در پایین‌ترین سطح سالانه؛کاهش نرخ فلز زرد تا کی ادامه دارد؟
از روز گذشته روند کاهشی قیمت طلا تندتر شده و نرخ فلز زرد به زیر ۳۹۰۰ دلار در هر اونس رسید، این رقم پایین‌ترین سطح آن در سال ۲۰۲۶ و تقریباً ۳۰درصد کمتر از اوج ژانویه است.
اکونگار، محمد قهرمانی کوشان- قیمت طلا و نقره به شدت کاهش یافت و در بحبوحه افزایش تورم و نگرانی‌های مربوط به سیاست‌های انقباضی پولی، سطوح روانی کلیدی خود را از دست داد. افزایش قیمت نفت خام، که ناشی از اختلالات کشتیرانی در خاورمیانه و شاخص قیمت PCE قوی‌تر از حد انتظار در ماه سپتامبر بود، انتظارات بازار را برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر تقویت کرد.
این امر تمرکز را از تقاضای سنتی به عنوان دارایی امن به سمت هزینه‌های فرصت بالاتر برای نگهداری دارایی‌های بدون بازده تغییر داد. در نتیجه، فلزات گرانبها با فشارهای دوگانه‌ای از تورم و انتظارات افزایش نرخ بهره مواجه هستند و مسیر قیمت‌های آینده به نوسانات بازار انرژی و تصمیمات آتی سیاست بانک مرکزی بستگی دارد.
تورم چسبنده در آمریکا، شرط‌بندی‌ها را در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر، حتی پس از ثابت نگه داشتن نرخ بهره توسط فدرال رزرو، احیا کرد.بسیاری از تحلیلگران معتقدند که طلا باید ۳۸۸۶ دلار را حفظ کند، در حالی که جی‌پی‌مورگان پیش‌بینی می‌کند که تا زمانی که نرخ‌ها به اوج خود برسند، روند نزولی بیشتری ادامه خواهد داشت.
چرا قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ همچنان رو به کاهش است؟
افت اخیر قیمت‌ها، طلا را در مسیر ثبت دومین کاهش ماهانه متوالی قرار داده است. در همین حال، سطح ۴۰۰۰ دلار که در جلسات معاملاتی اخیر بارها مورد آزمون قرار گرفته، اکنون به عنوان یک سطح حمایتیِ شکننده عمل می‌کند.
انتشار داده‌های اقتصادی ایالات متحده، محرک اصلی موج فروش بوده است. رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه ماهه سوم فراتر از انتظارات ظاهر شد؛ همچنین شاخص تورم PCE در ماه سپتامبر، نسبت به ماه قبل ۰.۵ درصد و نسبت به سال گذشته ۳.۶ درصد افزایش یافت.
در نتیجه، معامله‌گران احتمال می‌دهند که فدرال رزرو در ماه دسامبر نرخ بهره را افزایش دهد. این دیدگاه حتی پس از آنکه فدرال رزرو در هفته جاری نرخ بهره را در محدوده ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد ثابت نگه داشت، همچنان پابرجاست.
روند افزایشی قیمت نفت که ناشی از تنش‌ها در خاورمیانه است، بازده واقعی را نیز بالا نگه می‌دارد. این امر هزینه نگهداری طلا را که هیچ بازده‌ای ندارد، افزایش می‌دهد.علاوه بر این، فروش سفته‌بازانه و خروج ETFها این حرکت را تشدید کرد.
طلا پیش از آغاز روند بهبود، تا چه سطحی ممکن است سقوط کند؟
سوکی کوپر تحلیلگر ارشد بانک «استاندارد چارترد» هشدار داد که طلا باید سطح حمایتی ۳۸۸۶ دلار را حفظ کند. شکست پایدارِ این سطح می‌تواند منجر به اصلاحی عمیق‌تر شود.
یوکسوان تانگ از بخش بانکداری خصوصی «جی‌پی مورگان» نیز احتمال افت بیشتر قیمت را مطرح می‌کند. این بانک پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو در ماه دسامبر و بار دیگر در اوایل سال ۲۰۲۷، نرخ‌های بهره را افزایش دهد. این اقدام می‌تواند بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله را به اوجی بین ۵.۲۵ تا ۵.۵۰ درصد برساند.
وی با اشاره به پایین بودن سطح نقدینگی گفت: «زمانی که نرخ‌های بهره به اوج خود برسند، طلا به یک کف قیمتی مستحکم دست خواهد یافت.»
با این حال، چشم‌انداز بلندمدت روشن‌تر به نظر می‌رسد. نظرسنجی خبرگزاری رویترز از ۳۰ تحلیلگر نشان می‌دهد که میانه پیش‌بینی‌ها برای قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ برابر با ۴۴۹۵ دلار و در سال ۲۰۲۷ برابر با ۴۶۵۰ دلار است. برخی از کارشناسان معتقدند با تغییر کانون توجه بازار به سمت «دلارزدایی» و کاهش ارزش پول‌های رایج، قیمت‌ها دوباره روند صعودی پیدا کنند.
در حال حاضر، معامله‌گران سطح ۴۰۰۰ دلار را در سمت بالا و ۳۸۸۶ دلار را در سمت پایین زیر نظر دارند. انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و تصمیم ماه دسامبر فدرال رزرو می‌توانند جهت حرکت بعدی را تعیین کنند.
طلا در ماه جاری مجموعاً بیش از ۶ درصد کاهش قیمت داشته و در مسیر ثبت دومین افت ماهانه متوالی قرار گرفته است؛ نقره نیز از آغاز ماه اکتبر حدود ۱۸ درصد افت کرده است.
بر اساس گزارش‌ها، افزایش قیمت نفت نگرانی‌ها را در مورد تورم ناشی از انرژی تشدید کرده و انتظارات بازار مبنی بر افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه دسامبر را تقویت نموده است. این موضوع یکی از عوامل اصلیِ موج کنونی فروش طلا در بازار به شمار می‌رود.
شاخص قیمت «هزینه‌های مصرف شخصی» (PCE) در ایالات متحده برای ماه سپتامبر که روز پنج‌شنبه منتشر شد، نسبت به ماه قبل ۰.۵ درصد افزایش یافت؛ این بزرگترین رشد ماهانه از ماه مارس سال جاری محسوب می‌شود.
فدرال رزرو در هفته جاری نرخ بهره پایه را بدون تغییر نگه داشت، اما احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره را پیش از پایان سال رد نکرد. درحال حاضر معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه دسامبر را حدود ۷۵ درصد برآورد می‌کنند.
چرا طلا با وجود افزایش خطرات ژئوپلیتیکی همچنان تحت فشار است؟
واقعیت این است که بازار توجه بیشتری به تأثیر افزایش قیمت نفت بر تورم و سیاست پولی دارد. نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً هزینه فرصت نگهداری طلای بدون بازده را افزایش می‌دهد، جذابیت آن را نسبت به دارایی‌های دارای بهره کاهش می‌دهد و یک رقابت تن به تن بین تقاضای امن و انتظارات افزایش نرخ بهره ایجاد می‌کند.
کارشناسان تاکید دارند که در بحبوحه خطرات حمل و نقل خاورمیانه و افزایش تورم در ایالات متحده، نوسانات بعدی قیمت انرژی و تصمیم سیاست فدرال رزرو در ماه دسامبر همچنان از نکات کلیدی بازار هستند.
