بازار طلا زیر ضرب جنگ/ افزایش قیمت نفت اونس جهانی را سرکوب می‌کند؟

اکونگار -محمد قهرمانی کوشان، درجریان معاملات امروز قیمت طلا در بازارهای جهانی با کاهش بیش از یک درصدی همراه بود. قیمت هر اونس طلا برای تحویل فوری، با ۱.۱ درصد کاهش، به ۴۰۹۴ دلار و ۹۰ سنت رسید که پایین‌ترین سطح از ۱۴ اکتبر محسوب می‌شود.

چرا افزایش تورم، منجر به رشد قیمت طلا نشد؟

 طلا باید به بازارهای مختلف واکنش نشان دهد. درحال حاضر هزینه‌های انرژی بالا رفته، از سوی دیگر عدم قطعیت ژئوپلیتیکی همچنان ادامه دارد و سرمایه‌گذاران با سوالات جدیدی در مورد قدرت خرید مواجه هستند. با این حال، شمش طلا با مشکل مواجه شده و به سمت ۴۰۸۵ دلار سقوط کرده است، زیرا قیمت‌های بالاتر نفت، انتظارات از محدودیت پولی طولانی مدت را تقویت کرده است.

بالاتر رفتن قیمت‌ها می‌تواند سرمایه‌گذاران را به حفاظت از ثروتشان ترغیب کند. همچنین، این وضعیت می‌تواند بانک‌های مرکزی را متقاعد سازد تا نرخ‌های بهره را در سطوح بالا نگه دارند که این امر موجب افزایش درآمد حاصل از دارایی‌های رقیب می‌شود. طلا از واکنش نخست، حمایت دریافت می‌کند و از واکنش دوم، تحت فشار قرار می‌گیرد.

این واقعیت که قیمت نفت از ۱۰۰ دلار عبور کرده است، تنها بخشی از ماجرا را بیان می‌کند. آنچه اهمیت دارد این است که سرمایه‌گذاران بررسی می‌کنند که این شوک تا چه مدت ادامه می‌یابد، این شوک تا چه حد به سایر قیمت‌ها سرایت می‌کند و سیاست‌گذاران با چه شدتی به آن واکنش نشان می‌دهند.

اگر سرمایه‌گذاران بر این باور باشند که نگهداری دارایی‌های دارای بهره، روش بهتری برای حفظ قدرت خرید است، قیمت طلا می‌تواند هم‌زمان با افزایش تورم، همچنان تحت فشار باقی بماند.

اقدامات فدرال رزرو چه تاثیری بر تصمیم سرمایه‌گذاران دارد؟

احتمال افزایش نرخ بهره در نشست پیش‌رو حدود ۱۵ درصد است، در حالی که احتمال افزایش آن در ماه دسامبر ۹۱ درصد برآورد می‌شود. بازار تا حد زیادی احتمال به تعویق افتادن سیاست‌های انقباضی را در محاسبات خود لحاظ کرده بود.

در مورد طلا، این تفاوت اهمیت دارد؛ اگر سرمایه‌گذاران همچنان انتظار داشته باشند که سیاست‌های انقباضی ادامه پیدا کند، ثابت نگه داشتن نرخ‌های بهره در یک نشست، تأثیر ناچیزی بر کاهش هزینهٔ نگهداری شمش طلا خواهد داشت.

تغییری که اهمیت بیشتری خواهد داشت، مشاهده شواهدی مبنی بر کاهش تورم به اندازه‌ای است که بتواند مسیر مورد انتظار نرخ‌های بهره را تغییر دهد. تا آن زمان، یک وقفه می‌تواند به سیاست‌گذاران فرصت دهد تا داده‌ها را ارزیابی کنند، بدون آنکه دلیل چندانی به سرمایه‌گذاران بدهد تا از بازدهی‌های موجود در دارایی‌های دارای بهره صرف‌نظر کنند.

کدام بازارها فشار بر طلا را کاهش می‌دهند؟

ش بازده واقعی، درآمدی را که سرمایه‌گذاران با نگهداری شمش طلا از دست می‌دهند، کاهش می‌دهد. دلار ضعیف‌تر، فشار ارزی را کاهش می‌دهد. موقعیت‌یابی پایدارتر در معاملات آتی نشان می‌دهد که یکی از منابع فروش در حال از دست دادن قدرت است.

از طرف دیگر، اگر سرمایه‌گذاران کمتر متقاعد شوند که افزایش نرخ بهره، ثبات پولی پایدار را به همراه خواهد داشت، طلا می‌تواند حمایت پیدا کند.

در حال حاضر، این ضعف نشان‌دهنده تعادل دشوار بین تقاضا برای حمایت و بازده موجود در جاهای دیگر است. نفت بر این تعادل تأثیر می‌گذارد، اما به تنهایی آن را تعیین نمی‌کند.