پایداری طلای جهانی در سطح ۴۱۰۰ دلار

به گزارش اکونگار به نقل از تجارت نیوز، قیمت طلا پس از رشد قابل‌ توجه روزهای گذشته، در معاملات سه‌شنبه ۱۰ نوامبر ۲۰۲۶ در محدوده ۴ هزار و 111 دلار نوسان می‌کند. پایداری دلار در سطح 4100 دلار پس از آن اتفاق افتاد که طلا در معاملات روز دوشنبه ۱.۷ درصد افزایش قیمت را تجربه کرد و در مجموع هفته گذشته نیز حدود ۵ درصد رشد داشت. با وجود این، بازار هنوز نتوانسته از نگرانی‌های مربوط به سیاست پولی آمریکا فاصله بگیرد و معامله‌گران همچنان احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را جدی می‌دانند.

افت قیمت نفت، پشتوانه تازه طلا شد

یکی از مهم‌ترین عوامل حمایت از طلا در معاملات اخیر، کاهش قیمت نفت بوده است. بهای نفت برنت به محدوده ۹۲ دلار در هر بشکه عقب نشست؛ زیرا پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و پیروزی دموکرات‌ها در کنترل کنگره، امیدها به پیشرفت مذاکرات صلح میان تهران و واشنگتن افزایش یافته است.

رابطه نفت و طلا در ماه‌های اخیر بیش از هر چیز از مسیر تورم و سیاست پولی شکل گرفته است. افزایش قیمت انرژی، هزینه تولید و حمل‌ونقل را بالا می‌برد و می‌تواند فشار تورمی را تشدید کند. در چنین شرایطی، احتمال حفظ نرخ بهره در سطوح بالا یا افزایش دوباره آن تقویت می‌شود؛ اتفاقی که معمولا به زیان طلا تمام می‌شود. در مقابل، عقب‌نشینی قیمت نفت می‌تواند بخشی از نگرانی‌های تورمی را کاهش دهد و فضای مساعدتری برای بازار فلزات گران‌بها ایجاد کند. به همین دلیل، کاهش اخیر بهای نفت یکی از عوامل اصلی حفظ قیمت طلا در محدوده بالای ۴ هزار و ۱۰۰ دلار بوده است.

مذاکرات ایران و آمریکا در کانون توجه بازار

تحولات سیاسی خاورمیانه همچنان نقش مهمی در تعیین مسیر بازار انرژی و طلا دارد. پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و در شرایطی که دموکرات‌ها کنترل کنگره را به دست گرفته‌اند، بازارها احتمال می‌دهند فشار سیاسی برای پایان دادن به جنگ ایران افزایش یابد. این انتظار، چشم‌انداز کاهش تنش‌ها را تقویت کرده و از نگرانی درباره اختلال در عرضه نفت کاسته است. با این حال، تا زمانی که توافقی مشخص حاصل نشود، نمی‌توان کاهش ریسک ژئوپلیتیک را قطعی دانست.

برای بازار طلا، این تحولات دو اثر متفاوت دارد. کاهش تنش‌ها و افت قیمت نفت از مسیر تعدیل تورم می‌تواند به نفع طلا باشد؛ اما در صورت افزایش دوباره درگیری‌ها، رشد قیمت انرژی ممکن است انتظارات نرخ بهره را تغییر دهد و بخشی از فشار را به بازار بازگرداند. بنابراین، واکنش طلا به تحولات ایران صرفا به افزایش یا کاهش تقاضای دارایی امن محدود نیست و مسیر قیمت نفت نیز در این معادله اهمیت دارد.

فدرال رزرو همچنان مانع صعود بیشتر است

با وجود کاهش قیمت نفت، نگرانی مقام‌های فدرال رزرو درباره ماندگاری تورم همچنان پابرجاست. مقام‌های فد بر ضرورت مهار فشارهای قیمتی تاکید کرده‌اند و معامله‌گران نیز احتمال بالایی برای افزایش دوباره نرخ بهره در ماه دسامبر در نظر گرفته‌اند. تام بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، و آستن گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، هر دو بر تاب‌آوری اقتصاد آمریکا و تداوم فشارهای تورمی تاکید کرده‌اند. این اظهارات نشان می‌دهد که کاهش قیمت انرژی به‌تنهایی برای تغییر مسیر سیاست پولی کافی نیست.

اگر فدرال رزرو به این نتیجه برسد که تورم همچنان در سطحی بالاتر از هدف باقی می‌ماند، ممکن است سیاست پولی محدودکننده را ادامه دهد یا حتی نرخ بهره را افزایش دهد. در چنین شرایطی، دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا با هزینه فرصت بیشتری برای سرمایه‌گذاران همراه خواهند بود. از سوی دیگر، افزایش نرخ بهره می‌تواند از دلار حمایت کند و خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر سازد. همین عوامل توضیح می‌دهد که چرا با وجود کاهش قیمت نفت و رشد اخیر طلا، بازار هنوز برای عبور از سطوح بالاتر با احتیاط عمل می‌کند.

دلار و سایر فلزات گران‌بها چه وضعیتی داشتند؟

در معاملات روز سه‌شنبه، شاخص دلار آمریکا با افزایش ۰.۱ درصدی به ۱۰۱.۷۴ رسید. تقویت محدود دلار در کنار نگرانی‌های مربوط به نرخ بهره، بخشی از فشار فروش بر طلا را توضیح می‌دهد. در بازار سایر فلزات گران‌بها نیز نقره با افت ۰.۴ درصدی به ۵۳ دلار و ۲۱ سنت رسید. پلاتین با کاهش ۰.۴ درصدی در سطح یک‌هزار و ۵۷۳ دلار و ۳۶ سنت معامله شد و پالادیوم نقدی نیز با همین میزان افت به یک‌هزار و ۳۶ دلار و ۴۹ سنت رسید.

بازار طلا میان 2 نیروی متضاد

ثبات اونس در محدوده ۴ هزار و ۱۳۰ دلار نشان می‌دهد که کاهش قیمت نفت و امید به پیشرفت مذاکرات ایران و آمریکا فعلا توانسته‌اند از افت بیشتر طلا جلوگیری کنند. با این حال، بازار هنوز با یک مانع جدی روبه‌روست: احتمال تداوم سیاست پولی سخت‌گیرانه در آمریکا.

در واقع، مسیر بعدی طلا به این بستگی دارد که کدام عامل دست بالا را پیدا کند؛ کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیک و تورمی یا نگرانی از افزایش نرخ بهره. اگر مذاکرات سیاسی به کاهش پایدار قیمت انرژی منجر شود، فشار تورمی ممکن است کمتر شود و طلا فرصت بیشتری برای تثبیت در سطوح فعلی پیدا کند. اما اگر مقام‌های فدرال رزرو همچنان بر ضرورت مهار تورم تاکید کنند و احتمال افزایش نرخ بهره تقویت شود، رشد اخیر طلا با محدودیت روبه‌رو خواهد شد.